De Q2-cijfers van Kambi Group plc laten zien hoe kwetsbaar technologiebedrijven binnen de gokindustrie zijn voor veranderende regelgeving. De Zweedse leverancier van sportsbooksoftware en esports betting-oplossingen zag in het tweede kwartaal van 2025 een omzetdaling van ruim 11% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Volgens Kambi zelf is een van de hoofdredenen voor deze terugval de striktere goklimieten in Nederland, die de speelactiviteit stevig hebben afgeremd.
Daling in omzet vergeleken met zelfde kwartaal in 2024
Met €40,5 miljoen aan omzet in Q2 noteerde het bedrijf een forse daling ten opzichte van de €45,7 miljoen in Q2 van 2024. De aangepaste EBITDA daalde zelfs met bijna 50% tot €3,7 miljoen. Toch valt die daling in context iets milder uit, omdat de cijfers van vorig jaar nog werden gestuwd door eenmalige overgangsvergoedingen van €4,5 miljoen. Zonder die uitzonderlijke inkomsten zou de terugval in omzet slechts 2% bedragen. Maar de boodschap van Kambi-CEO Werner Becher is helder, het huidige resultaat voldoet niet aan de ambities van het bedrijf.
Nederland drukt zwaar op resultaten
In het uitgebreide kwartaalverslag besteedt Kambi opvallend veel aandacht aan Nederland. De invoering van verplichte stortingslimieten in oktober 2024 heeft geleid tot een meetbaar lagere speelactiviteit bij Kambi’s Nederlandse partners. Omdat het bedrijf werkt met omzetafhankelijke vergoedingen, vertaalt elke euro minder speelgedrag zich rechtstreeks in minder inkomsten.
Volgens Kambi zorgt de limiet niet alleen voor directe beperkingen bij spelers, maar verandert het ook het algehele speelgedrag. Spelers zouden minder vaak en minder intensief spelen, of zelfs overstappen naar andere aanbieders, legaal of illegaal. Nederland fungeert zo als een pijnlijke casestudy voor hoe strikte regelgeving het verdienmodel van zowel aanbieders als technologiepartners onder druk kan zetten.
En hoewel Kambi vasthoudt aan haar strategische visie op Nederland, gereguleerd, langetermijngericht en betrouwbaar, spreekt het bedrijf ook haar zorgen uit over mogelijke verdere verstrenging van de wetgeving. Meerdere EGBA leden delen deze zorg. De balans tussen bescherming en marktwerking lijkt volgens de onderneming te zijn doorgeslagen.
Samenwerking met Jacks.nl als lichtpunt
Tegenover de zorgen staat ook een belangrijke bevestiging van vertrouwen. Het contract met JOI Gaming, moederbedrijf van Jacks.nl, is verlengd. Kambi noemt Jacks expliciet als een top 5-speler in Nederland en ziet de contractverlenging als een signaal dat haar technologie en dienstverlening nog steeds als toonaangevend worden beschouwd.
Na het vertrek van LiveScore Bet uit de Nederlandse markt, draaien zeven legale sportsbooks op Kambi-technologie: Unibet, BetCity, LeoVegas, BetMGM, 711, Bingoal en Jacks.nl. De status van BetCity als klant blijft onzeker, gezien de overstap van ORYX naar Finnplay voor het platform. Kambi doet in het verslag geen uitspraken over mogelijke verdere afsplitsingen.
Unibet, een afsplitsing van Kambi zelf, is ondertussen bezig met de ontwikkeling van een eigen sportsbook platform. In de kwartaalcijfers wordt de afbouw van de samenwerking met FDJ United (voorheen Kindred) nadrukkelijk genoemd als negatieve factor. In Nederland draait Unibet vooralsnog wel op het Kambi-platform.
Internationale druk op marges
Naast de Nederlandse stortingslimieten noemt Kambi ook andere externe factoren die druk zetten op de resultaten. In Colombia is nieuwe gokwetgeving ingevoerd en in Zweden zijn belastingregels aangescherpt. Bovendien speelt valutavolatiliteit een rol. Ondanks die tegenwind wist het bedrijf de totale kosten met 3,8% terug te dringen, een gevolg van strakker kostenbeheer.
De marges bleven echter onder druk staan. De aangepaste EBITA-marge daalde van 16,4% vorig jaar naar 9,2% dit kwartaal. Het operationele resultaat kwam uit op €1,6 miljoen, tegenover €6,2 miljoen vorig jaar. De vrije kasstroom daalde tot €1,3 miljoen.
Groei in esports en nieuwe markten
Niet alles is somber. Kambi boekt vooruitgang op andere vlakken, met name op het gebied van esports. De integratie van Abios, een gespecialiseerde esports data-aanbieder die Kambi vorig jaar overnam, werpt zijn vruchten af. In Q2 was esports het vijfde grootste segment binnen het wereldwijde netwerk van Kambi, gemeten naar inzetvolume.
De technologie van Abios en de introductie van Odds Feed+ geven Kambi volgens CEO Becher een concurrentievoordeel. Vooral in Latijns-Amerika wordt actief gewerkt aan uitbreiding. Zo werd onlangs een nieuwe Turnkey Sportsbook-deal gesloten met RedCap in Centraal-Amerika, en de samenwerking met LeoVegas werd verlengd met een nieuwe Odds Feed+ overeenkomst.
Strategie voor de toekomst
Becher blijft kritisch op de huidige positie van het bedrijf, maar ziet tegelijkertijd kansen. De focus ligt op partnerretentie, productverbetering en netwerkuitbreiding. Dat blijkt ook uit het forse aandeleninkoopprogramma ter waarde van SEK 165 miljoen (€15 miljoen), het grootste in de geschiedenis van het bedrijf. Kambi wil hiermee het vertrouwen in haar lange termijn strategie onderstrepen.
Een belangrijk onderdeel van die strategie is het bouwen aan veerkracht binnen gereguleerde markten, ondanks strengere regels. De casus Nederland leert Kambi waardevolle lessen: regulering kan snel omslaan in een risico voor omzetgroei. Maar wie zich aanpast en investeert in partnerschappen, kan er op termijn ook sterker uitkomen.
Wat betekent dit voor de bredere gokmarkt?
Kambi is zeker niet de enige speler die de impact van gereguleerde markten voelt. Grote merken zoals Entain en Flutter hebben eerder ook aangegeven dat limieten en belastingverhogingen effect hebben op hun marges. De ervaring van Kambi laat echter zien dat ook tech providers in het ecosysteem kwetsbaar zijn. In plaats van alleen operators, voelen ook platformen en dataspecialisten de druk van wetgeving.
Voor de Nederlandse markt betekent dit dat elke beleidswijziging verder reikt dan de speler of aanbieder alleen. Het raakt de hele keten, van marketingpartners tot technologiebedrijven, en kan dus ook invloed hebben op de beschikbaarheid, kwaliteit en innovatie van gokaanbod.
Tegelijkertijd groeit de aandacht voor alternatieven buiten de gereguleerde markt, zoals bookmakers zonder Cruks. Hoewel deze aanbieders vaak buiten de Nederlandse wetgeving opereren, zien sommige spelers hen als een goed alternatief met minder limieten en meer speelvrijheid.
Deze groeiende interesse onderstreept de noodzaak voor een gebalanceerd gokbeleid, eentje dat zowel consumenten beschermt als legale aanbieders en hun partners de ruimte geeft om duurzaam te innoveren. Streamers die deze goksites promoten een dwangsom opleggen verander dit niet. In dat spanningsveld blijft de toekomst van de Nederlandse gokmarkt zich verder ontwikkelen.
